人形机器人首次亮相，小米集团-W领涨！阿里绩后收跌，港股互联网离“DeepSeek时刻”还有多远？

　　8月21日，港股三大指数集体上涨，中证港股通互联网指数走势波折，早盘高开低走反复震荡，午后再度发力拉升，翻红收涨。

　　互联网龙头走势分化，小米集团-W、网易双双涨超4%，小米新一代人形机器人“铁大”近日在2026世界机器人大会上亮相，网易二季度收入增长8%至301亿元，超市场预期。哔哩哔哩-W、快手-W涨超2%，腾讯控股涨逾1%。阿里巴巴-W绩后收跌2.54%，盘中一度跌超3%。

　　消息面上，8月20日盘后，阿里巴巴发布2027财年第一季度财报，截至2026年6月30日止季度，阿里巴巴集团收入同比增长9%至2689.53亿元，经营利润同比下降57%至151.61亿元。单季资本开支大增75%至677亿元。

　　尽管受巨额AI资本支出影响出现利润下滑，但阿里云外部商业化收入加速增长45%，增速创22个季度新高；AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数同比增长。

　　阿里巴巴CEO吴泳铭表示，AI已成为阿里云加速增长的核心引擎。下季度AI相关产品年化收入（ARR）将接近100亿美元，并对于加速实现2030年前云外部收入达到1000亿美元的目标，具备极强的信心。吴泳铭还表示，AI算力Capex投资回报确定性非常高，Capex投入可三年内回本。考虑到AI相关产品毛利率还在提升，以及自研芯片的比例的提高，未来有望缩短到2.5年回本甚至2年。

　　截至目前，腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等互联网龙头均披露了最新季报，除主业彰显韧性外，AI商业化加速+AI投入超预期成为统一共性。AI浪潮下，互联网龙头在自研大模型、芯片、AI智能体应用等AI上下游领域均有深度卡位，既是重要参与方，也是AI应用的核心受益者。

　　对于顶尖云厂商，海外已给出清晰的商业化逻辑映射，微软Azure、谷歌云与亚马逊AWS均保持较快增长， AI需求由头部模型公司向普通企业客户和办公场景扩散。“资本开支—云收入—盈利兑现—再投入”的正循环逐步形成，也为国内云厂商收入增长和利润率修复提供参照。

　　截至目前，港股互联网板块估值仍处于历史底部，港股通互联网指数最新市盈率PE（TTM）仅21.61倍，位于近10年11.64%分位点（截至2026.8.21），在AI商业化逻辑持续验证的背景下，港股互联网板块的修复基础逐步夯实。

　　相关ETF：

　　港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等科技巨头及各领域AI应用公司，阿里最新权重占比16.92%（截至2026.8.20），前十大权重合计占比超80%，龙头优势显著，支持日内T+0交易，流动性佳。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：沪深交易所、Wind等。文中所示个股均港股通互联网指数前十大成份股，截至8月20日，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、小米集团-W、网易、快手-W、哔哩哔哩-W权重占比分别为16.92%、14.49%、11.61%、11%、8.11%、6.69%、2.82%。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：港股互联网ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2025年，27.02%；2024年，23.04%；2023年，-24.74%；2022年，-23.01%；2021年，-36.61%；；近5个完整年度的波动率分别为：2025年，33.60%；2024年，43.49%；2023年，32.09%；2022年，49.01%；2021年，38.72%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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